简介：在正阳科技此前的IPO中，由于IPO报告期内派息较大的问题，正阳科技不得不大幅改变上市计划，利润减少数亿美元。 2024年下半年爆发的一系列“失控”的专利诉讼成为正阳科技资本化道路上的真正障碍，但都为正阳科技后续恢复资本运作积累了教训和经验。值得注意的是，正阳科技此次重启IPO时，得到了各大盟友的大力支持，纷纷“惊喜”投入真金白银押注正阳科技的未来。本文为科科财经（ID：koukouipo）独家原创文章。作者：陈宇川@北京 编辑：翟锐@北京 酝酿已久的IPO计划在关键时刻被取消。需要多长时间才能出来失败的阴影并重拾动力？广东正阳传感科技有限公司（以下简称“正阳科技”）的回应是“4个多月”。近日，正阳科技的名字再次出现在广东省证监局公开发行辅导公司名单中。被深交所中板否决四个多月后，正阳科技再次启动突围A股市场的上市计划。相关公开信息显示，正阳科技于2025年11月27日联合签署华泰相关上市顾问协议。2025年12月10日，监管局正式向广东省证监会申请上市顾问。四个多月前，即2025年7月19日，正阳科技刚刚完成上一次IPO失败的审核和推进，并自愿退市。申请材料原件（详见科科）相关财务报告《又一家拟主板上市公司痛恨A股。正阳科技IPO失败背景：意外巨额分红大幅缩减融资补资规模、专利诉讼出问题》《台湾夫妻店》）。两年多前的2023年6月28日，同样是在华泰联合的保荐下，正阳科技向深交所提交了首个主板上市申请，并被公开资料显示，正阳科技是一家全球汽车零部件及总成供应商，致力于汽车电子及关键零部件领域的持续创新与发展，全面参与全球市场竞争，自成立20多年来，正阳科技专注于各类传感器、尿素箱总成的研发、生产和销售。以及选择性催化还原（“SCR”）系统的后处理相关部件。拥有包括尿素罐总成、尿素液位传感器、尿素质量传感器等配件在内的垂直一体化产品体系。正阳科技此次IPO可谓开门红。 2023年8月27日，正阳科技IPO申请受理后仅两个月，证监会就宣布将“分步提高IPO”，这几乎是两年IPO“强监管”的开始。正阳科技几乎成为监管机构正式加快IPO步伐之前最后一家成功申请上市的公司。然而，正阳科技终于倒霉了。两年过去了，2025年7月，正是此前证监会的“调整IPO步伐”即将放缓，正当A股上市浪潮再次开始回暖之际，正阳科技的上市计划戏剧性地结束。当时，外界对正阳科技IPO的失败更为失望。毕竟正阳科技的业务基础还是足够强大的。根据正阳科技此前披露的公开数据，2021年，以营业利润232.8万计算，净利润近3亿。此后，虽然销售额和利润出现小幅波动，但利润规模始终保持在2亿日元左右，完全满足主板上市申请条件。从行业定位来看，正阳科技比较符合主板上市所需的“大型蓝筹公司”的定位。中国内燃机工业协会发布的《指导意见》显示，2015年至2023年，正阳科技尿素传感器产品占全国销量的50%以上。国内市场占有率连续九年位居全国第一，成为真正的中国SCR后处理系统行业市场领先企业。无论你在哪里跌倒，都必须重新站起来。据科科财经了解，目前已经重启IPO计划并正式进入新上市指引的正阳科技并没有像大多数在沪深交易所IPO进程中遭遇挫折的公司一样，选择“搬迁”到上市标准更低、考核更全面的北交所。该公司仍志在挺进此前上市的“伤心地”深交所主板，突围A股市场。正阳科技是一家完全私人经营的公司，其实际管理人是个人顾一新和田宏。工商信息显示，目前正阳科技第一大股东为Western Trading Company Limited（以下简称“Western Trading”），总部位于英属维尔京群岛。在此上市申请之前，西部商贸合计持有正阳科技63.01%的股份。正盛（东莞）企业管理咨询有限公司（以下简称“东莞正盛”）目前是正阳科技仅次于西部商贸的第二大股东，持股比例为27.2%。东莞正升实际上是西部贸易的全资控股公司。西部贸易由顾一新和天鸿控股，各持股50%。顾一新先生及天宏先生通过西部贸易及东莞正升间接持有正阳科技最多90.21%的股份。此外，谷一鑫、田宏通过东莞正义、东莞正信、东莞正旺、东莞正时等员工持股平台控制臻阳科技2.56%的投票权。与“莫在A股常见的“她和儿子店”中，谷一新先生和田红先生都是“台湾同胞”。根据谷一新的简历，谷一新先生出生于1954年3月，台湾永久居民，毕业于中国台湾大学，毕业于湾区海军学院轮机工程专业，1979年10月至1999年10月在中国台湾海军服役20年。田红出生于1967年2月的他，年纪轻轻毕业于杭州电子科技大学产业经济金融专业，但现在是台湾公民，拥有中国台湾永久居留权。“恢复上市计划对于正阳科技来说或许并不是一件坏事”，一位接近正阳科技的券商向科科财经表示，毕竟这会给恢复上市的正阳科技足够的时间来应对相关政策调整的影响，“会有更多的回旋余地。”理性制定上市资本计划。如上所述。据机构负责人透露，在正阳科技此前的IPO中，由于IPO报告期内巨额分红的问题，正阳科技不得不大幅改变上市方案，削减数亿募资金额。2024年下半年爆发的一系列“失控”的专利诉讼，成为正阳科技走向资本化道路上真正的障碍。值得关注的是，正阳科技此次重启IPO时，得到了各大盟友的大力支持，在2025年11月26日晚，上市辅导书恢复联合签署前夕，纷纷“惊喜”投入真金白银押注正阳科技的未来。正阳科技与华泰签署协议后，创业板上市公司华宝新能源发布公告：“为进一步拓展业务领域，我们将利用专业机构的实力和资源优势，整合多方资源，获取长期投资回报，增强综合竞争力。”之后，华宝新能与深圳市全景蓝图资本有限公司（以下简称“全景蓝图资本”）签订协议，两家公司共同设立“）。其中，嘉禾新能以有限合伙人身份出资，并以自有资金进行投资，总投资额为3000万元，以投资金额为限承担责任。同时，华宝新能还透露，蓝图创投是一家旨在投资深圳蓝图创投的专项基金。基金注册成立后，相关基金将全额投资于正研科技。g 扣除并保留适用的管理费和合伙费后的技术。 1）专利诉讼“失控”的后果 上一次IPO选型过程中围绕巨额股息的争议就像正阳科技无法逃脱的魔咒，影响了其上市进度。 2022年，一举向正阳科技股东分配了4.05亿美元现金利润。 2024年3月，证监会公布《关于严格发行/上市准入管理根本提高上市公司质量的意见（试行）》。 2024年4月30日，沪深证券交易所正式出台《股票上市及发行审核规定》等9项幕后规定、章程和指引，明确了上市前“清算”分红的具体标准。净利润的50%同期收入中用于补充流动资金和偿还银行贷款的比例合计超过20%的，不得进行“清算”股利。同时，正阳科技2020年至2022年中三年期间合计扣除非净利润4.87亿元。简单来说，正阳科技上次申请IPO的过去三个报告期，正阳科技都没有缴款。派发现金股利，但支付了当期利润的83.1%。很忙。即使到了2023年年中，2023年年报数据出炉后，“近三年”累计分红比例因2022年“大笔一挥”，仍难逃“清算”分红的认定。这是因为，2023年中，正阳科技录得非净利润约1.892亿日元，这是自2023年以来首次实现“过去三年”累计非净利润据此计算，2022年分红将达到4.05亿美元，相当于同期累计利润的71%，而为实现上述IPO，正阳科技IPO融资计划中“用于补充流动资金和偿还银行贷款的金额合计比例将不超过20%”。根据正阳科技新的上市激励计划，由于监管措施，正阳科技不得不对之前的上市计划进行大幅调整。 IPO融资计划，假设其他募资项目不变，募集资金总额从15亿减少至12亿，占融资总额的12.5%，至少到2026年下半年才有可能重新申请IPO。届时，“最后三年”期限将把2022年完全排除在报告期之外。正阳科技资本。上述中介机构人士坦言：“增阳科技将有更大的空间来制定必要的财务计划。”巨额股息的“缺点”随着时间的推移很容易被弥补。 “正阳科技的专利诉讼纠纷也需要‘时间’换取‘空间’。2024年下半年以来逐渐失控的专利诉讼风暴，或许是正阳最终破产的‘导火索’。”科技IPO 2023年6月，正阳科技向深交所提交的首份IPO上市招股书（申请草案）谦虚地表示“公司陷入危机”。行业内有很多知识产权，行业内的企业都非常重视。认真保护其知识产权。报告期内，公司提起专利诉讼，但P；专利号9,535,038（以下简称“专利号038”）被退回初审法院重新审理，尚未审结。 “根据保荐机构和发行人律师的审查，发行人没有参与上述诉讼。”它是一项核心技术，发行人已经拥有该专利的替代方案，专利纠纷不会影响发行人。 “虽然这将对公司的持续经营产生重大负面影响，但不会对本次发行造成法律障碍。”然而，随着时间的推移，这场被正阳科技“忽视”的专利纠纷的发展超出了他们的预期。早在2020年1月9日，就有消息称，一家名为SSI TECHNOLOGIES, LLC（“SSI”）的公司向威斯康星州西部法院提起诉讼，指控正阳科技侵犯其美国专利号8,733,153和美国专利号9,535.038（即“专利号038”）。在美国获得两项汽车相关专利动力传感器。 2021年9月3日，美国西威斯康星州法院裁定将郑彦科先生纳入本案。然而，2021 年 9 月 23 日，SSI 向美国联邦巡回上诉法院提起上诉。经过一年半的诉讼，2023年2月13日，上诉法院裁定正阳科技不侵权。然而，就第038号专利而言，上诉法院认定先前地区法院对权利要求条款的解释不正确，并于当天将案件发回地区法院重审。事实上，自那时起，相关专利纠纷似乎并没有像正阳科技在其 IPO 招股说明书（申请草案）中所声称的那样“对持续运营产生重大不利影响”。但到了2024年。2020年5月23日，正阳科技IPO前期审查进入关键期时，威斯康星州西区法院发布了简易判决书经复审，正阳科技的车用尿素质量传感器侵犯了第038号专利，且第038号专利不构成无效。 2024年10月3日，地方法院陪审团就相关损害赔偿金额作出判决，裁定正阳科技须支付利润损失赔偿金1426.14元。合理的专利许可费为每项专利 20 美元，专利许可费的补偿为 2,376,900 美元。总金额为16,638,300美元，按照中国人民银行2024年10月3日公布的人民币对美元平均汇率计算，约折合人民币11,659.16元。同时，陪审团认定，正阳科技的侵权行为从2019年至今，即2021年9月4日至5月22日， 2024年，并非故意侵权，而是在其他时期。 10月31日，正阳科技也向区政府提出动议法院，指控陪审团错误地将正阳的部分产品纳入损害赔偿范围，并要求地区法院减少损害赔偿金额或要求陪审团重新考虑损害赔偿金额。正阳科技于2024年11月8日进一步提交了一份简报来支持上述指控。 SSI于2024年12月6日提交了反对上述动议的简报。同日，即2024年11月8日，SSI还向地区法院提交了后续动议，要求法院命令正阳科技向SSI提交2024年7月31日至2024年7月31日期间销售的与诉讼相关的产品数量。法院发布了永久禁令。同时，SSI寻求更大赔偿，要求正阳科技支付利息、律师费等费用，并要求禁止其销售涉诉产品。关于038号专利的纠纷尚未结束。 2024 年 12 月 10 日，SSI 专利律师提起诉讼，内容为正阳科技聘请的一名美国出庭律师将正阳科技及其子公司KUS Europe列为被告。 SSI指控KUS Europe和KUS Europe的高质量传感器侵犯了在德国持有的专利号DE112014004566B4（以下简称“专利号566”）。对于新的专利诉讼，正阳科技当时确认，正在积极与德国专利律师合作，对SSI诉讼相关情况进行确认、分析和回应。如果上述诉讼最终被裁定维持地区法院陪审团的裁决，不可否认，对正阳科技的影响将是重大的。正阳科技根据我们自己的计算，根据2024年10月3日地区法院陪审团对美国案件的判决，以及德国案件中索赔的损害赔偿，公司在上述案件中所欠的赔偿金额可能达到188,897美元。可能达到8,100，000元，与公司2023年全年非净利润几乎持平，公司2020年利润占2020年1月至2024年6月利润总额（重述调整）的17.04%。正阳科技自己在最新版IPO备案材料中承认，该材料是在上一次IPO结束前更新的。2）华宝新能在正阳科技与SSI之间的专利诉讼纠纷中押注3000万美元。正阳科技尚未披露目前的进展情况。f 正阳科技。不过，正阳科技在撤回此前的IPO申请后，也有足够的时间与对方进行斡旋。必须承认，华宝新能源的意外“押注”，让重启IPO计划的正阳科技，对未来的上市之路多了几分信心。据科科财经了解，蓝图创投早在2025年1月就已经成立了新公司，但虽然1月11日才正式成立，但仍需在中国证券投资基金业协会注册才能完成对正阳科技的投资。能源公司成立于2011年，专注于便携式储能和绿色家庭能源系统领域。公司销售“Jackery Electric小二”和“Geneverse Electr”户外电源。ic掌柜拥有两大品牌的绿色家居能源系统。对于正阳科技3000万元的专项投资，华宝新能源解释道：“此次投资将帮助公司利用正阳科技的客户渠道、技术积累和海外拓展优势，进军数十亿美元的新能源汽车市场，拓展B端应用场景，实现‘C+B’双轮驱动，同时加强全球供应链协同，为公司开启第二增长曲线奠定基础。”截至目前，正阳科技最后一次增资发生在2022年12月5日。当时，多家外部投资机构增资正阳科技的总股本除了宣布直接投资正阳科技外，华宝公司还“给予了阿亨普洛”，成为正阳科技的客户，在营收方面提供强有力的支持，华宝公司希望鼓励正阳科技在2026年4月之前制定明确的业务发展目标和未来发展计划，为投资制定可行的计划。IPO资金和其他投资项目，并完成重新提交IPO申请前的所有准备工作。那么，第二次进入A股市场的正阳科技是否真的能够如期延续上市辅导，获得重新进入A股市场的机会呢？一路上有哪些风险和曲折等待着你？我们将持续关注科科财经。 （完）
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