在黄金市场经历多年来最大跌幅后，逢低买入者开始进入市场，暂时挽回了三年牛市的面子。金价本月已下跌 15%，一度较 1 月收盘峰值下跌 19%，接近通常标志着熊市开始的 20% 警戒线。但周五情况出现转机：投资者重新入市，金价当日上涨3%左右，市场情绪有所改善。许多市场参与者认为，支撑黄金的结构逻辑并未改变。富达国际基金经理George Efstathopoulos表示，此次调整是一个“买入机会”，“通胀风险、财政压力和债券信誉问题仍然是黄金的长期结构性顺风。”花旗集团大宗商品研究全球主管Max Layton也在彭博电视台表示，一旦投机头寸平仓，该行将“积极看好黄金”。他“有信心”价格将在一年内高于当前水平。下跌原因：近期金价下跌的根本原因是股债联动、央行减持等压力的汇合。伊朗战争导致股票、债券和货币市场普遍下跌，迫使投资者放弃黄金以抵消其他资产的损失。与此同时，冲突推高了油价和债券收益率，使得这种无息资产的吸引力下降。他们使用美元以外的货币购买黄金。央行层面也出现了宽松的迹象。土耳其在与伊朗战争爆发后的两周内出售和交换了价值超过80亿美元的黄金，以保护里拉汇率。此举也对市场情绪产生了负面影响，因为央行在整个牛市周期中一直是黄金的主要买家。道明证券(TD Securities)大宗商品策略师丹尼尔·加利(Daniel Ghaly)认为目前的总体趋势更有可能是央行黄金积累逐渐放缓，而不是完全转向净抛售。 ETF 正在大出血——本月的资本外流可能是 2022 年最高的。在这场危机期间，黄金 ETF 一直是抛售压力的主要出口。黄金 ETF 受到个人投资者和机构投资者的青睐。我在这里。根据彭博社数据计算，过去14个月，黄金ETF仅出现一个月的净流出，而持续的金属流入在很大程度上支撑了金价同期70%的涨幅。但本月 ETF 流入量急转直下，创下 2022 年以来最大单月净流出量，预计将抹去今年所有流入量。 ETF投资者对利率变化特别敏感，当前的高利率环境是主要制约因素之一。对冲基金上周也加入了抛售趋势，减少了净资产黄金多头头寸降至10月份以来的最低水平。不过，安本投资ETF投资策略总监罗伯特·明特指出，股市下跌通常只会导致早期金价小幅回调。牛市的逻辑还在吗？故事暂时“中断”。这次牛市始于 2023 年初，迄今为止金价已上涨近 150%。最初，俄罗斯外汇储备被冻结后，央行加速购买黄金。随后，对冲基金也纷纷效仿，掀起了一股个人投资者热潮。 2025年金价上涨的核心故事是所谓的“货币贬值交易”。换句话说，日本、法国、美国等重债国缺乏疫情后整顿财政的意愿。货币贬值和通货膨胀是唯一的解决办法，而贵金属是最直接的受益者。 Robin Brooks，前货币策略师布雷文·霍华德和高盛的研究员、现任布鲁金斯学会的高级研究员承认，他已经成为这一逻辑的“信徒”，并以黄金与瑞士法郎等避险货币之间的历史相关性为证据。然而，伊朗战争的爆发暂时将市场注意力从债务和财政赤字问题上转移了。“人们正在获利了结，因为2025年的黄金故事暂时退居二线，但这并不意味着世界银行理事会首席策略师约翰·里德表示：“长期问题已经消失，只是目前还不是最紧迫的问题。”
特别提示：以上内容（包括图片、视频，如有）由自媒体平台“网易号”用户创作并上传发布。本平台仅提供信息存储服务。
注：以上内容（包括图片和视频，如有）由社交媒体平台网易号用户上传发布m仅提供se信息存储服务。
