正如预期，美联储本周决定继续降息25个基点。然而，美联储主席鲍威尔在发布会上的“指引”却让人们对未来政策走向感到困惑，12月降息“远非既成事实”。当地时间周五，美联储官员在沉默了一段时间后开始了惯常的讲话。值得注意的是，多位地方联储官员都对降息表示谨慎。他能以多快的速度修复内部分歧可能是鲍威尔未来五周的一大考验。通胀担忧依然存在 周三，美联储政策制定委员会以 10 比 2 投票反对将基准利率下调至 3.75% 至 4.00% 的区间。 Fits指出，投票结果自2019年以来首次出现“双向反对”。堪萨斯城联储主席杰夫·施密特主张维持利率不变。米努与此同时，从特朗普政府“空降”出来的美联储主席斯蒂芬·米兰坚持降息50个基点。美联储主席鲍威尔在决议声明后的新闻发布会上承认，美联储内部存在严重的意见分歧。施密特周五在一份书面声明中解释了他的决定，称他相信劳动力市场大体平衡。任何疲软迹象“最有可能”是由于技术或人口结构的变化，而不是潜在的需求放缓。从健康的消费者支出和商业投资来看，美国经济继续保持增长势头。 “我认为降息25个基点不会对缓解劳动力市场的压力产生太大作用，”他表示。如果最近的降息导致市场质疑美联储坚持 2% 通胀率的承诺，此举可能会对通胀产生更持久的负面影响。达到目标。同日，多位地方联储主席也表达了类似观点。达拉斯联储主席罗里·洛根在达拉斯联储主办的银行业会议上表示：“我认为我们本周不需要降息。” “除非有明确证据表明通胀下降速度快于预期或劳动力市场冷却速度更快，否则12月再次降息将非常困难。”洛根承认，鲍威尔本周降息的理由是合理的，劳动力市场面临的风险主要是下行风险。然而，目前员工可以密切关注市场面临的剩余风险。如果这些风险更有可能发生，则可以采取行动，而不是现在就要求采取更多预防措施。 “当前通胀水平仍然过高，美联储实现 2% 通胀目标的速度太慢。”他补充道。与此同时，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克也表示，她不支持降息的决定。他的一周，理由是持续的通胀风险。 “我希望在这次会议上利率保持不变，”他说。随后，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克表示，需要维持某些控制措施，才能使通胀降至目标水平。资产管理机构BK资产管理宏观策略师鲍里斯·施洛斯伯格在接受第一财经采访时表示，这些言论凸显了美联储内部对于当前政策方向的分歧。除非经济状况发生重大变化，否则该声明意味着美联储在12月会议上进一步降息的门槛已经提高。此外，近年来，美联储政策制定者在利率制定会议之前如此早、明确地表达他们对利率走向的偏好是极其罕见的。他进一步讨论说，重要的是要注意官员的观点，即使他们不是投票委员会的成员，可能会反映在12月利率的点阵图中，这可能会影响外界对美联储未来降息空间的评估。此外，哈马克和洛根计划轮流出席明年的联邦公开市场委员会(FOMC)会议，这可能会进一步影响政策制定者之间鹰派和鸽派之间的平衡。毕马威(KPMG)首席经济学家黛安·斯旺克(Diane Swonk)认为，现在宣布鲍威尔失去了对委员会的控制权有些言过其实。 “在这一点上，我们预计会出现一些反对声音。美联储应如何应对通胀上升和劳动力市场疲软本身就是一场合理的辩论。鲍威尔明确支持进一步降息，但其他美联储官员更担心通胀。这个问题没有明确的答案。”年会阴天。从下周开始，美联储官员的公开演讲将非常重要。届时我们将为12月份的重要会议做准备。为了定下基调，Re BoardServa Federa 的许多成员l 美联储和地区主席将公开露面。截至撰写本文时，金融市场对 12 月降息的预期已降至 60%，显着低于本周早些时候的 95% 以上，并且根据联邦基金利率期货价格，已经低于 70% 的临界点。鉴于美国政府关门且缺乏官方经济指标，判断当前经济形势存在不确定性。据第一财经记者总结，华尔街在这个问题上分为两派，各有看法。 12月是否降息“取决于我们的牙齿”。德意志银行、蒙特利尔银行和高盛的经济学家仍然对美联储在12月再次降息抱有希望。威尔明顿信托基金首席经济学家卢克·蒂利表示，一旦获得政府数据，美联储最终将选择降息。 “我认为劳动力市场数据将支持牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦茨对第一财经记者表示，目前没有大规模裁员或削减支出，这意味着美国未来12个月内不太可能陷入衰退。尽管就业放缓，但家庭收入增长和零售支出仍保持弹性。随着经济面临的下行风险逐渐减弱，通胀风险将显着加大美联储明年政策考量的压力，为“更温和的降息步伐”提供了理由。巴克莱银行美国高级经济学家乔纳森·米勒(Jonathan Miller)在一份报告中表示，“感觉降息的门槛高于市场预期。这不仅仅是一个风险管理问题。”他表示：“需要更多证据来证明进一步降息的合理性。”值得注意的是，全球最大资产管理公司贝莱德全球固定收益首席投资官、此次降息候选人之一的里克·莱德(Rick Ryder)表示。下一任美联储主席也倾向于认为美联储更有可能在12月停止降息。野村证券目前预计美联储将在 12 月政策会议上维持利率不变。 “虽然未来几个月的数据可能会更加模糊，但我们认为这些指标还不足以导致联邦公开市场委员会（FOMC）重新燃起对劳动力市场恶化的担忧。”日本证券公司宣布，美联储将于2026年3月、6月和9月降息25个基点。
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