国家AI芯片：神秘卡车起飞，谁能再次打破寒武纪神话？

制图：黄雅兰（元宝AI、豆宝AI生成） 2025年，积压已久的国产AI芯片将迎来重大转折。得益于DeepSeek，AI算力需求暴涨，按下了全民替代的“加速键”。寒武纪股价一路飙升，公司多次被评为科学技术创新理事会“股王”。国内另类在年底宣告一场资本“派对”到来：摩尔线程、木希科技相继被任命为科创委委员，顶着“国产GPU第一控股”、“第二大控股”的光环。必人科技和天数智信也收到了港交所的好消息，预计将于2026年初在香港正式上市。几乎同一时间，市场上也传出消息。Nvidia H200 en China, y la industria estaba discuti减少 IA 国家芯片市场空间。 ¿Desarrollará la industria nacional de Chips de IA este año？趋势 1 DeepSeek 利用国内替代方案。 Las fichas nacionales tienen posibilidades en la vía de inferencia。 2025年，国内AI芯片卡车将非常活跃。 DeepSeek 的原则是 2025 年，它会引发 IA 应用程序的爆炸式增长。事实上，人工智能已经通过口碑走进寻常百姓家。这也意味着对算力的需求正在逐渐从训练转向推理。随后，许多国家芯片制造商宣布将通过 DeepSeek 和快速实施，与华为合作，对国家信息能力充满热情。 DeepSeek于2025年8月推出了新一代型号DeepSeekV3.1，并在其公众号留言中强调“UE8M0FP8是为下一代国产芯片而设计的”。未来将推出的ips。”业内人士分析认为，“UE8M0 FP8”格式可以深度适配国产芯片和算法。该公司认为，创新可以弥补硬件短板，更好地发挥国产芯片的性能优势。这重新点燃了投资者对国产芯片制造商的热情。随后，当思源590以及可能即将推出的690系列芯片原生支持FP8计算时，寒武纪应声飙升，股价一度飙升单月涨幅100%，超越“股王”贵州茅台 其中，国产AI芯片在推理领域机会明显。业内认为，随着开源大规模模型的成熟和普及，AI模型预训练环节已经形成了相对稳定的市场格局，终端应用的部署所产生的推理算力需求引发了AI推理的热潮。芯片产业进入爆发式增长阶段。数据显示，2024年中国AI推理芯片相关产品和服务市场规模将增长至1626亿元，2025年这一规模预计将扩大至3106亿元。记者南都记者了解到，国内专注推理的厂商以华为、寒武纪、慕思为代表。龚明德分析，在国内，DeepSeek效应正在驱动AI厂商向各个应用领域发展。他推测，制造商正在专注于积极推出应用服务。ChatBOT来自CSP（云服务提供商），正在寻求与自己的互联网业务（例如团购）和尖端AI推理应用服务（例如自动驾驶）的集成。业务发展。总体来看，前沿人工智能推理在国内各应用领域具有较大的发展潜力。值得一提的是，我们还看到了推理上的机会支持 Nvidia 决定吸收其“挑战者”Groq。国外AI芯片初创公司Groq去年12月宣布与NVIDIA签署推理技术非独家许可协议，将共同推进许可技术的成熟度和规模化应用。在大规模常规语言模型运算中，Groq开发的LPU的推理速度已被发现快5到18倍，比VIDIA H100还要快。性能要求不高的推理需求为国产芯片创造机会，国产替代订单预计在2025年达到峰值。必仁科技在上市公告中表示，国内企业在中国智能计算芯片市场的份额预计将从2024年的20%左右上升到2029年的60%左右。天数智芯也表示，通用GPU国内市场的国产化率将从2025年的2%提升。圆顶预计2022年通用GPU静态生产率将达到3.6%，2024年达到3.6%，2029年将超过50%，全国替代率将持续提高。趋势二：国内AI芯片厂商蜂拥上市。市场份额仍有待超越。今年也是国家算力软硬件从单一革命性进步到全面提升的重要一年。在政策红利和市场需求的双重助推下，国内AI芯片厂商集体引领重点市场“大丰收”。去年 12 月，Moore Thread 第一个打破了这条界限，成为“No.”。日本GPU股第一名。”首日开盘650元/股，涨幅468.78%，初始市值突破3000亿元。木希股份紧随其后，在科创板成功挂牌。股价700元/股起步，涨幅568.83%，市值突破2800亿元。发行价分别为114.28元和104.66元，成为去年科创委发行价最高的两只新股。但经过激烈的炒作，资本市场在年底趋于平静，两只股票的价格徘徊在600元/股左右。速源科技作为一家专注ASIC架构的厂商，也志在影响科创板。去年11月重新登记在上市信息中。辅导机构由中金公司变更为中信证券。今年年初，翠源科技完成了上市辅导。此外，GPU厂商汉博半导体也宣布将及时完成2025年“尾巴”的上市辅导。港股方面也有好消息。必人科技与天书Zhixin在年底宣布，将在2026年敲开港交所“大门”。此外，来自百度的AI芯片昆仑芯也已秘密申请在港交所上市，如果一切顺利，2026年将继续向资本市场注入“新鲜血液”，引发混乱局面。不过，中国芯片厂商在国内市场的份额并不高。除了国外巨头Nvidia和AMD之外，国内市场基本由华为占据主导地位。其他初创公司仅占 1% 左右的市场份额。目前市场高度集中的状况并未发生明显改变。 Bernstein Research的数据显示，销售收入基于2024年中国AI加速器市场规模，英伟达市场份额在66%左右，华为海思在23%左右，AMD在5%左右，寒武纪、摩尔线程和沐希科技在1%左右。天枢智信还在上市公告中透露，在按营收计算，2024年该公司在中国通用GPU市场份额为0.3%。据卓时咨询信息显示，上市公告中介绍，预计2025年必人科技将占据约0.2%的市场份额。不过，值得一提的是，伯恩斯坦研究公司最新报告预测，2026年英伟达在中国AI芯片市场的份额将大幅下降至8%，而华为预计将占据50%的市场份额，AMD分列第一和第二位。寒武纪以 12% 的份额位居第三。除了市场份额较低之外，从业绩披露数据来看，大部分国内AI芯片厂商一直无法实现盈利。 2022年至2025年前三季度，摩尔线程净亏损分别为18.94亿元、17.3亿元、161.8万元和7.24亿元。木希净亏损分别为7.77亿元、8.71亿元和14亿元90万元、3.46亿元。 2022年至2025年上半年必人科技净亏损分别为14.74亿元、17.44亿元、15.38亿元和16.1亿元，天聚智信净亏损分别为5.54亿元、8.17亿元、8.92亿元和6.09亿元。其“老大哥”寒武纪预计2024年第四季度才开始盈利，去年前三季度实现盈利16.05亿元。另一个缺点是收入集中在前五名客户中。南都记者查阅这些GPU厂商的上市披露发现，其前五名客户的营收占比较高。其中，摩尔纱自2022年以来一直保持89%以上的高比率，2024年比率达到98.16%。木希前五名客户的收入贡献率基本在70%以上，一季度达到88.35%去年的r。自比人科技于2023年开始产生收入以来，其90%以上的收入来自其前五名客户。此外，天寿智信去年上半年占比下降至38.6%，2022年至2024年占比将持续超过70%。值得注意的是，各公司前五名客户并不稳定。上市公告显示，每年对营收贡献最大的客户名字都不一样。趋势三：NVIDIA的“逆袭”开始。去年年底，H200获准向中国销售国产AI芯片，知名度进一步提升。另一方面，英伟达去年在中国市场出现了问题，但这也给了它更换国内生产芯片的机会。先是因 Deep Seek 导致股价下跌，然后去年 4 月，英伟达透露其专为中国市场设计的 H20 AI 芯片已下架列入美国出口限制清单。禁令一生效，NVIDIA 的市值就蒸发了 1600 亿美元，直到三个月后的 7 月才获得生产批准。嘴。英伟达芯片存在安全问题的消息曝光后不久。国家网信办2025年7月31日，我们采访了NVIDIA，解释了销往中国的H20算力芯片后门漏洞带来的安全风险，并要求他们寄出相关证明材料。英伟达于2025年8月5日、2025年8月10日和2025年8月11日连续发表三份声明，强调“网络安全对我们极其重要。H20芯片没有后门，任何人都无法远程访问或控制该芯片。” 9月在美国Castle Securities举办的一次活动上，NVIDIA创始人兼CEO黄詹勋曾抱怨称，NVIDIA在中国的市场份额已经从95%跌至0%，现在NVIDIA已经100%退出中国市场。在D中12月，特朗普突然批准向中国出售英伟达H200人工智能芯片。据悉，如果H200不进行阉割，其性能将是H20的6倍以上。不过，与Nvidia最新的Blackwell芯片相比，仍有差距。对于这次“解放”，国内市场存在两种看法。从商业角度来看，一些人认为美国不能放弃中国这个全球最大的半导体市场。另一方则强调，美国试图通过摆脱相对落后但有竞争力的芯片、减缓中国内部替代进程来维持对中国的技术依赖。从这个意义上说，分析公司TrendForce表示，H200的性能相比H20有显着提升，对终端客户具有吸引力。如果2026年上市，预计中国CSP和OEM厂商将积极采购。 TrendForce 还指出，计算H200的功耗性能和内存规格虽然不如Blackwell系列芯片，但比H20要好。由于中国本土人工智能或 CSP 芯片供应商的本土 ASIC 技术的发展仍然面临压力，H200 仍然很受欢迎。不过，南都记者注意到，H200的国家订单尚未获得批准。英伟达施加的压力将持续很长一段时间。它来自现有的根深蒂固的 CUDA 生态系统。此前在GTC 2025大会上的演讲中，黄仁勋曾表示：“我们的护城河不是芯片，而是数百万开发者编写的代码的惯性。”公开数据显示，NVIDIA目前在全球拥有超过500万CUDA生态开发者，但这家国内AI芯片制造商的软件生态系统还远未成熟。迁移成本是最大的障碍。从CUDA迁移到国内平台需要重写代码、模型调优、性能验证，这些都是我需要做的。众所周知，它很昂贵。必人科技在上市公告中承认，在IT解决方案行业智能格式领域，一些主要市场参与者通过长期的资源投入和多年的运营经验，成功建立了自己的产品生态系统。其特点是培养用户习惯，形成依赖于产品的完整的软件应用网络。结果，潜在客户转向该公司产品和解决方案的成本增加了。主要市场参与者包括 NVIDIA。鉴于此，工信部选择与CUDA生态系统兼容，以便芯片制造商降低客户迁移到国家平台的成本。例如，Moore Threads 旗下的 MUSA 统一系统架构声称开发人员不必重写所有代码。木希股份自主研发的MXMACA软件栈实现了与CUDA的高度兼容PI 级别。也有例外。华为轮值总裁徐直军在去年9月的全连接2025大会上强调了华为不支持CUDA的原因。他说：“我们投入了大量的资金来支持CUDA生态系统，但现在你不能随便使用CUDA。它们都是过去的版本。如果有一天它不再受到CUDA生态系统的支持怎么办？我们必须长远地构建生态系统。”趋势四 先进工艺有限的问题依然存在。超级节点已成为未来的进步之一。国产AI芯片仍面临先进工艺有限的问题。业内分析人士认为，7nm以下的制造工艺难度将直接影响算力密度和能效比。目前，国内GPU厂商据悉采用7nm或14nm工艺，但英伟达正在进入4nm时代。例如华为Ascend 910C采用7nm工艺，Nvidia Blackwell采用4nm工艺。值得注意的是，2025年1月，美国还采取措施，阻止台积电、三星等代工厂生产的小于14纳米或16纳米的先进工艺芯片进入中国大陆。面对地缘政治风险，一些国内GPU厂商选择转向国内供应链。木樨控股在此前的上市公告中承认，在中美技术竞争持续升级的背景下，且受美国政府相关政策影响，目前正面临HBM及先进工艺晶圆代工厂供应的不利制约。由于集成电路领域专业化的产业结构和较高的技术壁垒，部分供应商的产品和服务具有稀有性和排他性，短时间内很难创造出同等质量的国内替代品。为应对外部不确定性，木希西云C600等下游产品也计划利用其国内供应链。此外，去年不少厂商尝试用“超级节点”来解决因制造工艺有限而导致单芯片性能不佳的问题。 4月，华为主动推出基于Ascend 910C的Cloud Matrix 384。 Semi Analysis发布的一份报告对华为云矩阵384和NVIDIA GNVL72进行了比较。底线是，华为的 Ascend 芯片数量是 N 的五倍，据说可以弥补单芯片仅为 VIDIA Blackwell 芯片三分之一的性能差异。黄仁勋还在接受媒体采访时表示，华为的Ascend Cloud Matri supernodesx 384的部分性能甚至超过了Nvidia产品的性能。值得一提的是，9月份，华为在全连接2025大会上发布了Atlas 950和Atlas 960超级节点。以华为“带头”，羲之去年7月，科技在世界人工智能大会上与必人科技和中兴通讯合作。公司推出全球首个分布式光互连光交换GPU超级节点解决方案Light SphereX。去年9月，阿里巴巴在云栖大会上宣布盘九128超级节点。随后去年11月，百度也宣布将不断加大超级节点建设力度，宣布将分别于2026年上半年和下半年上线天池256个超级节点和512个超级节点。 512超级节点支持多达512块卡超高速互联，据悉可在单节点完成十亿参数模型training.os。 ●展望 国产AI芯片机会在哪里？总体而言，2025年将是国产AI芯片加速替代、寻求突破的重要一年。展望2026年，机遇在哪里？国产AI芯片？业内分析人士预测，随着国内智能计算中心的加速建设以及互联网企业对AI需求的推动，智能计算芯片的市场需求将达到新的水平。到2026年，国产AI芯片规模预计将突破3000亿元，国产芯片占比有望进一步提升。目前，国产芯片与国外芯片在硬件参数上的差距日益缩小，软件生态和互联也随着产业的发展而发生变化。预计将继续增长。龚明德告诉南都记者：“在积极推进国产AI芯片自主化的相关战略下，预计2026年将有本土龙头企业推动的机会，高端AI芯片占比将向50%的目标迈进。预计未来ket主要分为两个方向。一方面，CSP厂商会自主考察A SIC，另一方面，本土供应商（如华为、寒武纪、沐曦、摩尔）本土上游供应商（晶圆、封装、HBM等）供货有限时，相对低端的AI推理芯片有望成为更大的发展机会。
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